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玻璃現貨成交放緩,純堿中期趨勢偏強

發表時間:2022-02-25 17:13

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玻璃

一、目前中游貿易商補庫已至尾聲,各區域多數企業出貨放緩,而貿易商出貨速度加快。因終端加工企業尚未完全復工,證偽玻璃需求還需等待2月底-3月初的終端補庫。當下主產地與主銷地仍存在合理的區域套利價差,有利于市場的穩定去庫,價格調整后或仍有反彈。

二、2022年反彈只有兩大窗開期:春季補庫、旺季補庫。當下至3月中旬都是春季補庫的潛在窗口期。從地產高頻數據看,地產成交仍不理想,二季度需要對春季補庫的終結保持警惕,同時要看到目前市場有兩大隱患,一方面是終端資金回款仍然較差,另一方面是玻璃廠取消保價促銷措施。

三、中國地產投資增速逐步下滑將會是大趨勢,2018年開始土地拍賣見頂后持續下滑、2019年地產開工見頂、2021年地產開工同比轉負,都是玻璃行業未來趨勢壓力的核心。2022年玻璃或許有春季補庫和旺季預期,但長期下滑趨勢基本確立,當然2022年在穩地產的背景下也難有持續趨勢下滑,市場或呈現寬幅震蕩市。


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純堿

一,短期純堿高估值已基本消化到位,中建材招標華中價格在2880-2890元/噸,帶動盤面貼水修復。目前玻璃廠采購純堿的結算價仍然偏低,尚未到達玻璃廠抵制的時間節點,下游補庫暫未出現證偽信號。純堿廠家訂單充足,部分接單至3月中旬,一季度去庫趨勢大概率延續。

二,中期補庫的邊際極限需要關注兩方面因素:一方面現貨市場仍然處于淡季,玻璃廠對春季補庫的態度并不強烈;另一方面純堿廠封盤將減少期現商轉移庫存。上述兩大因素都將限制后期春季補庫的空間。雖然中期反彈仍會延續,但二季度大概率會因玻璃廠抵制、期現套利貨源回流等因素出現調整。

三,2022年的純堿趨勢或將轉變為純堿市場的傳統格局,上半年在玻璃高庫存的情況下,或有短期補庫反彈,難有趨勢上漲,偏向震蕩市。下半年玻璃旺季與光伏擴張、行業集中檢修三方面同時發力有可能會出現階段性大幅上漲。


(文章來源:國泰君安期貨)



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